Entrevista com Forex Trader Leslie Stayton Nome: Leslie Stayton Profissão: Prof. Forex trader Localização: Dallas, EUA Há quanto tempo você tem negociado moedas Eu tenho negociado moedas de 4,5 anos agora. Qual é a sua experiência de negociação, antes de negociar o mercado Forex nunca negociei nenhum mercado financeiro antes, forex foi minha primeira experiência de negociação. Você negocia forex para viver Sim, é meu trabalho a tempo inteiro por 2 anos. Você faz moedas de troca de dinheiro? Eu estou fazendo moedas de troca de dinheiro por cerca de 2 anos, antes, eu não era rentável em tudo, eu estraguei duas 10.000 contas What39s seu retorno médio / mês nos últimos 12 meses Você pode descrever sua configuração workstation 2 193939 plana monitores de tela Hp xw9400 Workstation Versão do Windows XP Home Que serviço de gráficos você usa I 39am usando o FXtrek Intellicharts. (Custo 100 / Mês) Quais são os seus pares de moedas preferidos para negociar GBP / USD e EUR / USD Quais são as suas sessões de negociação favoritas Sessões de negociação Euro e NY Quantas horas / dia você gasta em troca de moeda Descreva seu melhor negócio, qual par de moedas , por que você colocou e quanto lucro você fez. Eu nunca esquecerei, foi durante um relatório da NFP, a notícia saiu e o EUR / USD estava caindo 70 pips em poucos segundos em minhas paradas, as cotações do meu corretor tiveram algum tipo de atraso e eu pude entrar 25 lotes padrão 70 pips maior como a cotação real, depois de alguns segundos, meu corretor mudou as cotações e eu estava acima de 70 pips. De qualquer forma, eu fechei esse negócio para um lucro de 185 pip em 15 min e isso me fez 46250. Fiquei muito feliz com esse resultado Qual foi o seu maior erro de sempre Explodindo minhas primeiras 2 contas .. Qual é o tamanho da sua conta atual Ao fazer uma troca, você usa análise técnica, análise fundamental ou uma combinação de ambos I39m usando ambos, fundamentos quando negocio eventos de notícias, padrões de gráficos (técnicos) quando estou procurando breakouts Que período de tempo você está olhando para 1 min, 5 min, 15 min, 60 min e um gráfico diário. Na maioria das vezes, estou negociando o gráfico de 5 minutos. Quais são as suas regras de gerenciamento de dinheiro quando negociando forex? Como você gerencia o risco Minha perda de parada é sempre definida como 20 pips para EUR / USD e 30 pips para GBP / USD (incluído é o spread). Eu nunca vou arriscar mais do que 1,5 do meu patrimônio total em um único comércio. Quando o comércio não funcionar dentro de 20 minutos, eu vou fechá-lo. Quanto tempo você tende a manter uma troca de 5 a 20 minutos Que lições você aprendeu que o ajudaram a encontrar negócios lucrativos e manter as perdas relativamente pequenas? Seja paciente e espere por configurações de alta probabilidade, uma entrada apropriada é 85 de uma negociação vencedora. NUNCA amplie o seu stop loss e não seja ganancioso demais O que você sente como um operador de câmbio que os novos traders devem focar Aprenda a negociar (cursos, mentores), seja disciplinado e determine que tipo de negociação se adapta à sua personalidade, que pode ser scalping, day trading, swing trading ou posição de negociação. Aprender alguns padrões de sucesso que geram resultados lucrativos e se ater a eles. Não se esqueça de ter um bom computador trabalhando Pessoalmente, eu recomendaria um PC desktop com 2 telas planas e não um pequeno laptop, eu ainda me pergunto como as pessoas podem negociar com isso .. Quais indicadores você achou mais útil, como Slow Stoch, Fibonacci , ADX, RSI, etc. Eu não uso indicadores porque a maioria deles está atrasada. Eu uso padrões fundamentais de análise e gráficos (observando os breakouts) Do que você aprendeu até agora sobre a negociação do mercado FX, que mudanças você pode fazer no futuro, eu não sinto a necessidade de mudar nada desde que eu faça um bom dinheiro forex trading. Últimas Entrevistas Forex Alexander Smirnov e Georgiy Pavlov estão aqui hoje para responder às suas perguntas e contar sobre LarsonHolz IT Ltd Alexander Smirnov, Chefe do Departamento de Controle e Auditoria da LarsonHolz IT Ltd, e Georgiy Pavlov, o principal especialista do Departamento de Desenvolvimento, está aqui hoje para responder às suas perguntas e contar sobre o perfil da empresa. Entrevista com o Head of Trading da HiWayFX - Alexander Chepurko Alexander Chepurko é o Head of Trading da HiWayFX e é responsável por gerenciar a execução e transmissão de ordens de clientes e ocupa um lugar no Comitê de Gerenciamento de Risco. Ele também tem uma parte em informar e educar nossos clientes com sua pesquisa e análise especializada dos mercados de câmbio. J. P. Morgans Jamie Dimons de repente tem uma carga inteira de ovos em seu rosto Nós não precisamos de regulamentação. Nós não precisamos de controle do Fed, opinou Jamie Dimon, não muito tempo atrás, isso meio que me lembra as linhas de abertura do clássico álbum do Pink Floyds, Brick in the Wall. Encontre um corretor de Forex Top 7 perguntas sobre troca de moeda respondidas Carregando o jogador. Embora o forex seja o maior mercado financeiro do mundo, é um terreno relativamente desconhecido para os comerciantes de varejo. Até a popularização do comércio pela internet há alguns anos, o FX era basicamente o domínio de grandes instituições financeiras. corporações multinacionais e fundos de hedge secretos. Mas os tempos mudaram e os investidores individuais estão ansiosos por informações sobre esse fascinante mercado. Se você é um novato FX ou apenas precisa de um curso de atualização sobre os fundamentos da troca de moeda. continue a ler para encontrar as respostas para as perguntas mais freqüentes sobre o mercado forex. Como o mercado forex difere de outros mercados Ao contrário de ações, futuros ou opções, a troca de moeda não ocorre em uma bolsa regulamentada. Não é controlado por qualquer órgão central, não há câmaras de compensação para garantir os negócios e não há painel de arbitragem para julgar as disputas. Todos os membros negociam uns com os outros com base em contratos de crédito. Essencialmente, os negócios no maior e mais líquido mercado do mundo dependem apenas de um aperto de mão metafórico. À primeira vista, esse acordo ad-hoc deve parecer desconcertante para investidores acostumados a trocas estruturadas como a NYSE ou a CME. (Para saber mais, consulte Conhecendo as Bolsas de Valores.) No entanto, esse acordo funciona muito bem na prática, pois os participantes do FX devem competir e cooperar entre si, a autorregulação proporciona um controle muito eficaz sobre o mercado. Além disso, os revendedores respeitáveis de varejo nos Estados Unidos se tornam membros da National Futures Association (NFA) e, ao fazê-lo, concordam em vincular a arbitragem no caso de qualquer disputa. Portanto, é fundamental que qualquer cliente de varejo que considere negociar moedas o faça somente através de uma empresa membro da NFA. O mercado de FX é diferente de outros mercados de outras maneiras importantes que certamente causarão surpresa. Pense que o EUR / USD vai cair para baixo. Sinta-se à vontade para fazer um short com o par à vontade. Não há regra de aumento no FX, como existe nas ações. Também não há limites para o tamanho da sua posição (como existem nos futuros), então, em teoria, você poderia vender 100 bilhões de dólares em moeda se tivesse o capital para fazê-lo. Se o seu maior cliente japonês, que também passa a jogar golfe com o governador do Banco do Japão, disser a você no campo de golfe que o BOJ planeja elevar as taxas em sua próxima reunião, você pode ir em frente e comprar o quanto quiser. . Ninguém irá processá-lo por insider trading se a sua aposta valer a pena. Não existe, na verdade, o insider trading no FX, dados econômicos europeus, como números de emprego na Alemanha, são vazados com frequência antes de serem divulgados oficialmente. Antes de deixarmos você com a impressão de que FX é o faroeste das finanças, devemos observar que este é o mercado mais líquido e fluido do mundo. Ele negocia 24 horas por dia, das 17h de domingo às 16h de sexta-feira, e raramente tem qualquer diferença de preço. Seu tamanho e abrangência (da Ásia à Europa e América do Norte) tornam o mercado de câmbio o mercado mais acessível do mundo. Onde está a comissão em forex trading Investidores que negociam ações, futuros ou opções normalmente usam um corretor. que atua como um agente na transação. O corretor leva o pedido a uma troca e tenta executá-lo conforme as instruções do cliente. Para fornecer este serviço, o corretor recebe uma comissão quando o cliente compra e vende o instrumento negociável. (Para mais informações, consulte o nosso tutorial Corretores e Negociação On-line.) O mercado de câmbio não possui comissões. Ao contrário dos mercados baseados em câmbio, o FX é um mercado apenas de diretores. As firmas de FX são negociantes, não corretores. Esta é uma distinção crítica que todos os investidores devem entender. Diferentemente dos corretores, os revendedores assumem o risco de mercado ao servir como uma contraparte para o comércio de investidores. Eles não cobram comissão em vez disso, eles fazem seu dinheiro através do spread bid-ask. Em FX, o investidor não pode tentar comprar na oferta ou vender na oferta como nos mercados baseados em troca. Por outro lado, quando o preço liquida o custo do spread, não há taxas ou comissões adicionais. Cada ganho de centavo é puro lucro para o investidor. No entanto, o fato de que os traders devem sempre superar o spread bid / ask dificulta muito o scalping no FX. (Para saber mais, consulte Escalpelamento: Pequenos lucros rápidos podem ser adicionados.) O que é um pip Pip significa porcentagem em ponto e é o menor incremento do comércio em FX. No mercado de câmbio, os preços são cotados até o quarto ponto decimal. Por exemplo, se uma barra de sabão na farmácia tivesse preço de 1,20, no mercado de FX a mesma barra de sabão seria cotada a 1,2000. A mudança nesse quarto ponto decimal é chamada de 1 pip e é tipicamente igual a 1/100 de 1. Entre as principais moedas. a única exceção a essa regra é o iene japonês. Um iene japonês vale aproximadamente US $ 0,01, portanto, no par USD / JPY, a cotação é retirada para apenas duas casas decimais (ou seja, para 1/100 de iene, em oposição a 1/1000 para outras moedas importantes ). O que você está realmente vendendo ou comprando no mercado de câmbio? A resposta curta é nada. O mercado de varejo de varejo é puramente um mercado especulativo. Nenhuma troca física de moedas ocorre. Todos os negócios existem simplesmente como entradas de computador e são descontados dependendo do preço de mercado. Para contas denominadas em dólar, todos os lucros ou perdas são calculados em dólares e registrados como tal na conta do negociante. A principal razão pela qual o mercado FX existe é para facilitar a troca de uma moeda por outra para corporações multinacionais que precisam negociar moedas continuamente (por exemplo, pagamento de folha de pagamento para custos de bens e serviços de fornecedores estrangeiros e atividade de fusões e aquisições). . No entanto, essas necessidades corporativas diárias representam apenas cerca de 20 do volume de mercado. No total, 80 transações no mercado de câmbio são de natureza especulativa, colocadas por grandes instituições financeiras, fundos de hedge multibilionários e até indivíduos que querem expressar suas opiniões sobre os eventos econômicos e geopolíticos do dia. Porque as moedas sempre são negociadas em pares. quando um comerciante faz um negócio, ele ou ela é sempre uma moeda longa e curto o outro. Por exemplo, se um comerciante vender um lote padrão (equivalente a 100.000 unidades) de EUR / USD, ela teria, em essência, trocado euros por dólares e agora seria euros a descoberto e dólares longos. Para entender melhor essa dinâmica, vamos usar um exemplo concreto. Se você fosse a uma loja de eletrônicos e comprasse um computador por 1.000, o que estaria fazendo? Você estaria trocando seus dólares por um computador. Você seria basicamente 1.000 e comprido um computador. A loja seria longa 1.000, mas agora um computador curto em seu inventário. O mesmo princípio se aplica ao mercado de câmbio, exceto que não ocorre troca física. Embora todas as transações sejam simplesmente entradas de computador, as consequências não são menos reais. Quais moedas são negociadas no mercado forex Embora alguns revendedores de varejo negociem moedas exóticas como o baht tailandês ou a coroa tcheca, a maioria negocia os sete pares de moedas mais líquidas do mundo, que são os quatro maiores: EUR / USD (euro / dólar) USD / JPY (dólar / iene japonês) GBP / USD (libra esterlina / dólar) USD / CHF (dólar / franco suíço) AUD / USD (dólar australiano / dólar) USD / CAD (dólar / dólar canadense) NZD / USD (Dólar / Dólar da Nova Zelândia) Esses pares de moedas, juntamente com suas diversas combinações (como EUR / JPY, GBP / JPY e EUR / GBP), representam mais de 95 de todas as negociações especulativas em FX. Dado o pequeno número de instrumentos de negociação - apenas 18 pares e cruzamentos são ativamente negociados - o mercado de câmbio é muito mais concentrado do que o mercado de ações. (Para ler mais, confira Moedas Forex Populares.) O que é um carry trade de moeda O carry é o trade mais popular no mercado de moedas, praticado tanto pelos maiores hedge funds quanto pelos menores especuladores de varejo. O carry trade repousa no fato de que cada moeda no mundo tem uma taxa de juros ligada a ele. Essas taxas de juros de curto prazo são definidas pelos bancos centrais desses países: o Federal Reserve nos EUA, o Banco do Japão no Japão e o Banco da Inglaterra no Reino Unido. A idéia por trás do carry é bastante direta. O comerciante vai muito tempo a moeda com uma alta taxa de juros e as finanças que compram com uma moeda com uma baixa taxa de juros. Por exemplo, em 2005, um dos melhores pares foi o cruzamento NZD / JPY. A economia neozelandesa, impulsionada pela enorme demanda de commodities da China e um mercado imobiliário quente, viu suas taxas subirem para 7,25 e permanecer lá, enquanto as taxas japonesas permaneceram em 0. Um trader que está comprando o NZD / JPY poderia ter colhido 725 pontos base em rendimento sozinho. Numa base de alavancagem de 10: 1, o carry trade em NZD / JPY poderia ter produzido um retorno anual de 72,5 dos diferenciais de taxa de juros. sem qualquer contribuição da valorização do capital. Agora você pode entender por que o carry trade é tão popular. Mas antes de sair correndo e comprar o próximo par de alto rendimento, esteja ciente de que, quando o carry trade é desfeito, os declínios podem ser rápidos e severos. Esse processo é conhecido como liquidação de carry trade e ocorre quando a maioria dos especuladores decide que o carry trade pode não ter potencial futuro. Com cada comerciante buscando sair de sua posição de uma só vez, as ofertas desaparecem e os lucros dos diferenciais das taxas de juros não são suficientes para compensar as perdas de capital. Antecipação é a chave para o sucesso: o melhor momento para se posicionar no carry é no início do ciclo de aperto da taxa, permitindo que o trader acompanhe o movimento à medida que os diferenciais das taxas de juros aumentam. (Para saber mais sobre esse tipo de negociação, consulte Currency Carry Trades 101). The Bottom Line Toda disciplina tem seu próprio jargão, e o mercado de moedas não é diferente. Aqui estão alguns termos para saber que farão com que você soe como um trader de câmbio experiente: o Cable. esterlina. libra - nomes alternativos para o GBP Greenback. buck - apelidos para o dólar americano Swissie - alcunha para o franco suíço Aussie - alcunha para o dólar australiano Kiwi - alcunha para o dólar de Nova Zelândia Loonie. o pequeno dólar - apelidos para o dólar canadense Figura - termo FX conota um número redondo como 1.2000 Quintal - um bilhão de unidades, como em eu vendi um par de jardas de libras esterlinas. Uma política monetária não convencional na qual um banco central adquire ativos financeiros do setor privado para reduzir os juros. A taxa de juros pela qual uma instituição depositária empresta fundos mantidos no Federal Reserve para outra instituição depositária. Uma carteira de títulos de renda fixa em que cada título possui uma data de vencimento significativamente diferente. O propósito de. A data de vencimento de vários futuros sobre índices de ações, opções de índices de ações, opções de ações e futuros de ações individuais. Todo o estoque. Um tipo de apólice de seguro em que o segurado paga uma quantia específica de despesas reembolsáveis para serviços de saúde como. Ações e políticas do governo que restringem ou restringem o comércio internacional, muitas vezes feitas com a intenção de proteger o local. Entrevista com o Top Trader Nassim Nicholas Taleb Esse comerciante de opções e filósofo aposta contra a multidão. Ele explica por que os comerciantes continuam a subestimar o papel da aleatoriedade nos mercados e como apostar na possibilidade de eventos raros fornece uma vantagem. Nassim Nicholas Taleb negociou opções por mais de 20 anos, seja para grandes bancos de investimento ou sozinho, como gerente de fundos e negociador de investimentos, mas ele se irrita por ser considerado um negociante. Taleb descreve a si mesmo como um filósofo que argumenta que os operadores subestimam o papel da aleatoriedade e que os gestores de fundos - como registros de sucesso - podem ser mais facilmente explicados pela sorte do que pela habilidade ou experiência. Ao contrário de muitos operadores de opções que cobram prêmio de vender opções fora do dinheiro (OTM), o Taleb se concentra na compra de opções distantes OTM que têm uma baixa probabilidade de ganhar dinheiro, mas que apresentam retornos extraordinários se o fizerem. Em vez de estudar como o mercado mudou, o Taleb analisa todos os cenários que podem ter ocorrido também. Os picos e quedas do mercado selvagem são reconhecidamente eventos raros, mas sua recompensa é tão grande que compensa sua infrequência. "A probabilidade é completamente irrelevante em comparação com a recompensa", disse Taleb. Taleb percebeu que opções OTM longas podem produzir retornos incomuns depois que ele começou a negociar opções de moeda para o Banque Indosuez no final de 1984. Quando os líderes dos países do G-5 (EUA Japão, Alemanha Ocidental, França, Grã-Bretanha) concordaram em desvalorizar o dólar americano Assinando o Acordo Plaza em 22 de setembro de 1985, ele realizou longas opções OTM que aumentaram de valor, o que surpreendeu seus patrões. Eles disseram que é impossível que uma posição tão pequena gere tanto lucro, diz Taleb. De modo que aprendi duas coisas, o mercado poderia produzir esses eventos malucos, e as pessoas não entenderam essas recompensas. Taleb passou as últimas duas décadas estudando as características das opções, mas foi sua fortuna após a quebra do mercado de ações de 1987 que o colocou o mapa. Sua posição comprada nas opções eurodólares do primeiro trimestre ganhou 67.000 por cento, com o mercado subindo 370 pontos-base em 20 de outubro, um dia após o crash. Apesar deste sucesso, Taleb tinha uma relação de amor e ódio com os mercados, então ele decidiu se tornar um estudioso e pesquisar a ciência da incerteza. Além de ocupar posições de liderança no Credit Suisse First Boston, no Union Bank of Switzerland, no CBIC-Wood Gundy, no Bankers Trust e no BNPParibas, Taleb obteve um MBA da Wharton e um Ph. D. da Universidade de Paris. Ele também escreveu dois livros: Dynamic Hedging (John Wiley amp Sons, 1997) e Fooled by Randomness (Textere, 2001). Taleb é talvez mais conhecido por Fooled by Randomness, o que explica por que eles estavam geneticamente dispostos a julgar erroneamente a probabilidade. O livro, agora em sua terceira edição, explica a relação entre a sorte e os mercados com exemplos simples e divertidos e descreve por que os movimentos do mercado são imprevisíveis demais para serem analisados com técnicas estatísticas padrão. Depois de terminar o seu Ph. D. em 1998, Taleb fundou o Empirica, um fundo de investimento privado, que ele administrou ativamente até 2002. Ele não discutiu seu histórico de desempenho, embora continue negociando opções e ganhando uma receita de sete dígitos no ano passado, de acordo com as declarações de imposto de 2004 divulgadas. para a Business Week no outono passado. Atualmente, Taleb é professor de ciências da incerteza na Universidade de Massachusetts em Amherst e também leciona na NYU e na Universidade de Paris. Ele conversou conosco no início de dezembro sobre suas experiências de mercado, a natureza das opções, as falhas no uso da curva do sino para as opções de preço e por que nossos cérebros têm dificuldade em avaliar a probabilidade. AT: Você mencionou em Fooled by Randomness que a queda do mercado de ações de 1987 realmente fez você como um trader. O que aconteceu NNT: Eu estava muito fora do dinheiro opções OTM em qualquer coisa que negociadas. As pessoas estavam rindo de mim. AT: Em ambos os lados do mercado Solicita e coloca NNT: Sim, particularmente em finanças e moedas - eurodólares, o marco alemão e o iene japonês. Minha maior posição foi no iene porque sua volatilidade era tremendamente baixa. Eu também tinha uma coleção de outras opções de moeda longa OTM, como o franco suíço / dólar australiano e suíço / Kiwi (dólar da Nova Zelândia). Em outubro de 1987, fui a um simpósio na Filadélfia. O mercado estava efetivamente morto, particularmente as finanças e moedas. Eu estava no palco com outros cinco comerciantes, e todos disseram que isso é a morte da volatilidade. A idéia deles era que os bancos centrais agora administram o mundo. Os bancos estão ficando sofisticados e podem forçar a estabilidade como controlam a inflação. Não há razão para comprar uma opção porque o mundo está se movendo para um regime muito melhor de movimento gerenciado. Então, qualquer um que comprar uma opção era um idiota. Esses caras me deprimiram. Eu pensei que minha vida tinha acabado, porque wersquore não vai ter volatilidade mdash ou pelo menos não grande desvio. Claro, o mercado de ações caiu alguns dias depois e o resto é história. A primeira coisa que notei quando o mercado despencou foi que os estoques não eram os mais movimentados. NNT: A opção do mês da frente do eurodólar. Alguém foi espremido e forçado a liquidar sua posição, e abriu 370 pontos-base no dia seguinte ao crash (20 de outubro - ver figura 1). Eu tive que verificar a tela para ver se estava certo. Clique aqui para ver a Figura 1: Eurodólares e o crash do mercado de 1987 Eu também tinha tantas opções out-of-the-money no marco alemão que eu não sabia o que fazer com elas. A posição era tão grande que demorei uma semana para me tornar neutra. Foi quando os bancos de investimento não compensaram com base na renda. Mas eu realmente não me importava com o dinheiro, era apenas a sensação de que eu estava certo. Herersquos uma coisa que você pode aprender com isso: Se você possuísse uma opção que fosse 20 desvios-padrão do dinheiro e eu tivesse muitos daqueles quantos meses acumulados de decaimento do tempo você poderia sustentar se fosse para o dinheiro AT: I donrsquot sabe. Algumas dúzias de NNT: perguntei aos comerciantes e eles estavam me dizendo dois ou três anos. Mas foram 67.000 meses de decaimento do tempo. Você é pago 67.000 vezes a sua aposta. AT: É isso que você quis dizer com Fooled by Randomness quando você discutiu a importância de apostas assimétricas - para medir um resultado você precisa considerar tanto a probabilidade quanto o tamanho do payoff NNT: Exatamente. Isso significa que você não precisa que o evento aconteça com frequência para ser compensado. E você não precisa estar certo no evento, porque você pode sangrar por 67 mil meses e ainda estar à frente. Depois do acidente, falei com a gerência do Credit Suisse First Boston, de maneira que eu sangrasse 67 mil meses antes de questionar minha estratégia. - AT: Como eles responderam ao NNT? Eles não conseguiam entender muito bem. Quando os interroguei, disseram: "Bem, tenho certeza de que você conseguiu de 40 a 50 vezes a sua recompensa". Então percebi que não tinha mais nada a provar. Tudo o que você precisa é um evento de 20 sigma (desvio padrão). Mas se você tiver um evento de 24 sigma em uma opção com 24 desvios-padrão do dinheiro, sua recompensa será 750.000 vezes a sua aposta, que é o que aconteceu nos eurodólares. É totalmente irrelevante se esses eventos acontecem a cada 20 ou 50 anos. Em segundo lugar, quanto mais longe do dinheiro uma opção é, mais complicado é para a mente humana calcular suas propriedades. AT: Então você poderia concluir que opções extremamente fora do dinheiro são subvalorizadas NNT: Não. Eu não sei se essas opções estão acima ou subvalorizadas. Mas olhe o que pode acontecer se você errar. Um único grande desvio pode fazer com que você acerte, mas 750.000 meses sem desvio podem provar que você está errado. Depois da queda de 1987, decidi que as pessoas não entendiam muito bem os payoffs das opções. Naquele momento, decidi deixar opções e me tornar um acadêmico. Mas eu mantive um pé em opções fora do vício. Eu me especializei em opções exóticas porque elas também têm pagamentos complicados. AT: O que você quer dizer com opções exóticas? NNT: opções binárias - opções de opções em mais de um instrumento e cenários - ou, onde você pode obter óleo de coco ou um título do Tesouro. Eu também tirei uma licença sabática como operador de mercado no Chicago Mercantile Exchange a partir de 1992. AT: O que foi essa experiência como a NNT: de repente, descobri um setor inteiro de operadores autônomos. Foi bom não comercializar para um grande banco onde as pessoas dizem quais posições você deve ter. Esses comerciantes eram escalpeladores, fazendo com que a receita ficasse ininterrupta 500 por hora, assim como os advogados. Eles eram seus próprios chefes e não se importavam com o que os outros pensavam. AT: Isso apelou para você NNT: Eu gostei. Antes de me tornar um operador de mercado, eu era diretor administrativo do UBS e tinha que usar gravata e ir a reuniões. No poço, você ganha uma renda moderada, mas controla sua vida. AT: Se você gostou de negociar nos boxes, por que você parou NNT: Eu não fui feito para os boxes. E eu me especializei em opções exóticas, não executando negociações. Além disso, eu estava no poço em 1992-93, quando o mercado tinha volatilidade zero, o que é ruim se as opções de compra são suas. Era como assistir a grama crescer. AT: As opções que você compra até o momento fora do dinheiro que você tem que usar o mercado de balcão ou você pode comprá-los em trocas NNT: Você pode comprá-los na troca. Mas você pode ter que esperar anos para eles pagarem enquanto usam outras estratégias. Você tem que ser extremamente paciente ou não se importar com o desempenho. Depois do acidente de 1987, tive o luxo de não me importar. Se um evento pode pagar 2.000 anos de decaimento, você pode realmente esperar alguns anos por outro. AT: Mas, enquanto isso, você poderia vender opções próximas do dinheiro NNT: Sim, mas é muito trabalhoso. Agora eu tenho um interesse econômico em outros traders (através do fundo Empirica) que vendem perto das opções de dinheiro. AT: Por que é tão trabalho NNT: Se você quer colocar borboletas em 500 títulos, é muito trabalhoso, porque você tem que ajustá-los dinamicamente. Mas se você quiser comprar estrangula em 500 títulos diferentes, é um nobrainer. (Uma estratégia de opções de borboleta vende opções com preços de exercício perto do preço atual e compra opções mais distantes do dinheiro para protegê-las. Um longo estrangulamento compra opções acima e abaixo do mercado na esperança de que o mercado exceda esses limites Ver borboletas ldquoLong) Se você se preocupa com o desempenho, você deve curtas-los opções de dinheiro, que expiram e têm deltas muito instáveis. Às vezes eles te mordem na expiração, então você tem que monitorá-los. A quantidade de mão-de-obra envolvida em estratégias que têm opções longas e curtas é astronomicamente maior do que apenas comprar opções. AT: Então, as opções fora do dinheiro são tão arriscadas, porque sua taxa de variação gama é tão alta quanto NNT: Exatamente. Quando eles pagam, a recompensa é enorme. Mas quando você vender mais opções, você precisa de muitos comerciantes. Por exemplo, dois ou três negociantes podem negociar opções longas fora do dinheiro em 500 instrumentos, mas quando você usa estratégias longas e curtas, dois ou três negociantes só podem monitorar 50 ou 60 posições. Nós investimos em traders que vendem opções com dinheiro, e nos concentramos apenas em comprar os ldquowingsrdquo (os out-of-money puts e calls da posição de borboleta). AT: Seus outros traders estão colocando posições de borboleta ou simplesmente vendendo opções de caixas eletrônicos? NNT: Eu chamo de estratégia mista. Alguns dos traders vendem opções de dinheiro e compram as asas (criando uma posição de borboleta completa), e algumas vendem essas opções, enquanto compramos as asas para elas. Mas você precisa de muito mais que apenas uma posição de borboleta. Eu compro borboletas e também compro muito mais asas. AT: Whatrsquos o benefício dessa abordagem NNT: Uma posição de borboleta permite que você espere muito mais para que as asas se tornem lucrativas. Em outras palavras, uma estratégia que envolve uma borboleta permite que você seja muito mais agressivo ao comprar opções fora do dinheiro. Quando você tem poucas opções de dinheiro, elas trazem muito dinheiro, então você pode gastar mais em opções fora do dinheiro. Você pode fazer muito melhor como um comerciante de spread. Você pode ganhar algum dinheiro em opções, mas quanto maior o desvio, menos compreendemos. Em segundo lugar, não significa que todas as opções fora do dinheiro estão erradas. AT: Então não há maneira de valorizar opções extremamente fora do dinheiro NNT: Certo. Eles estão tão longe lá fora, que você não tem meses suficientes na história para descobrir o preço correto. Existem técnicas do professor Benoit Mandelbrot que parecem convincentes. Quando você aposta contra as caudas (ou seja, vendendo opções fora do dinheiro e esperando que grandes desvios não ocorram), leva muito tempo para ser provado errado. Mas quando você errar, você perde tudo. Em nossa sociedade, se algo não acontece por algum tempo, esquecemos disso. Por outro lado, o que eu chamo de "a volatilidade do mercado" sempre que as pessoas têm uma razão plausível para comprar a volatilidade, não chegam perto dela. AT: Porque itrsquos muito caro já NNT: Deixe-me dar um exemplo. Se você foi ao aeroporto JFK e ofereceu seguro contra terroristas aos passageiros, você pode fazer com que paguem até X dólares. Mas se você tentar vender a eles um seguro geral, que obviamente inclui terrorismo, quanto eles pagariam por isso? Eles pagariam menos. NNT: Porque há algumas propriedades do cérebro humano de tal forma que a vivacidade da possibilidade terrorista pode fazer com que você pague demais. Você não pode pagar pela avaliação ou pela probabilidade, mas como isso é explicável para o seu cérebro. É provável que você pague mais por uma opção que entrega um determinado pagamento. Wersquore não programado para lidar com variáveis que podem levar a desvios muito grandes. Nós tendemos a não pagar nada por coisas quando não temos razão para pagar por elas, mas pagamos quando vemos uma razão. AT: Eu deduzi do seu livro que usar dados históricos pode ser uma boa ideia para gerar ideias de comércio, mas não é uma boa maneira de medir riscos. Algum dado histórico vale a pena testar NNT: vale a pena analisar. Você não pode ignorar os dados do passado, mas é preciso ter cuidado com o que eles interpretam a partir dele. Você pode usá-lo para determinar a probabilidade de eventos raros. Os grandes desvios podem ser facilmente vistos a partir de dados passados. A distribuição em forma de sino é uma fraude. Para a curva do sino, muitos dos desvios são entregues pela volatilidade regular. Mas nos mercados, muitos dos desvios são entregues pelas caudas (movimentos extremamente grandes e infreqüentes). As pessoas usam a curva do sino porque simplifica as coisas e dá a ilusão de entender o que está acontecendo. Se você usar a volatilidade do passado para prever a volatilidade futura, dificilmente poderia prever qualquer coisa. A curva de sino não se aplica a algo que tenha caudas grossas. Agora, a teoria Mandelbrotrsquos da distribuição das Leis de Poder é usada em todos os lugares, exceto no setor financeiro, na ciência, na sociologia e na Internet. (Para mais detalhes sobre a curva em forma de sino e o argumento de Talebrsquos, veja a crítica de ldquoTalebrsquos do bell curverdquo). AT: O que é a distribuição de leis de potência NNT: Itrsquos um paradigma estatístico diferente em que a palavra volatilidade não é usada. Volatilidade é um conceito que está enraizado na distribuição da forma de sino de Gauss. Nos mercados reais, isso não significa nada, porque eles podem ter desvios muito grandes. A essência de uma distribuição de leis de potência é que a proporção de desvios fica próxima a uma constante. Por exemplo, o número de pessoas com riqueza superior a 1 bilhão em relação àquelas com 2 bilhões ou mais é igual ao número de pessoas com riqueza superior a 200 milhões em relação àquelas com uma fortuna de 100 milhões. A desigualdade é a mesma, independentemente da riqueza. O mesmo se aplica ao movimento do mercado. Se você fotografar para minimizar as variações diárias, pode até aumentar o risco. Em vez disso, você quer minimizar o número de perdas acima de 10%. Se, por exemplo, você voa em um avião, fica mais preocupado com o risco de uma colisão do que com o quão acidentado ela pode ser. Existem dois tipos de cauda de mdash de volatilidade e regular. Mais da volatilidade no mundo é explicada por alguns desvios. Assim como um pequeno número de filmes explica a maior parte das vendas de filmes, um pequeno número de dias no mercado explica a maior parte de sua volatilidade. No mundo real, um pequeno número de dias representa uma enorme porcentagem de retornos no SampP. AT: Em Fooled by Randomness, você distingue entre aleatoriedade no mundo físico e aleatoriedade nos mercados. Como isso está relacionado NNT: Tome a altura, por exemplo. Você tem probabilidade zero de ver alguém em Chicago com 10 pés de altura. Uma pessoa de um milhão de pés de altura também não é possível. Mas uma moeda ou ação pode assumir qualquer valor. Por exemplo, na Alemanha, nos anos 20, o marco alemão passou de quatro para quatro trilhões. Therersquos absolutamente nenhum atrito mdash nada pode impedi-lo de tomar um valor louco. AT: Houve outras vezes além do crash das ações de 1987 quando você recebeu um grande retorno dessa abordagem NNT: Sim, mas tudo que você precisa é de um evento para desaprovar a curva do sino de Gauss. Você enfraquece seu ponto procurando por mais eventos. Eu apenas tive que apostar que esses eventos raros eram possíveis. Você não tem que fazer o teste se alguém lhe disser, se você abrir esta porta, é possível ter este evento. O outro cara (ou seja, um vendedor de opções) está apostando que é impossível ter este evento. AT: O seu sucesso na queda do mercado de ações e a sua experiência de compra de opções fora do dinheiro ajudam a manter suas emoções sob controle depois que você estava comprando opções fora do dinheiro e consistentemente perdendo esses pequenos prêmios NNT: Não. É muito emocional, e é por isso que não gosto de negociar. Thatrsquos porque eu queria me aposentar após o crash de 1987. Eu gosto de opções intelectualmente, mas eu não me concentro também quando eu tenho uma posição. AT: Você só tem que lidar com o lado emocional da negociação, ou existe uma maneira de minimizá-lo? NNT: Eu tenho que lidar com isso. Minha força é que Irsquom emocional, mas thatrsquos também meu problema. Irsquove sempre quis estar fora dos mercados, mas eu tenho esse amor por opções. O que me incomoda não é o comércio, mas o que vem com ele, as emoções e lidar com os investidores. Negociação é como chocolate mdash um pouco é bom para você, mas muito pode te machucar. Deve ser feito em pequenas doses. Últimas Entrevistas Forex Alexander Smirnov e Georgiy Pavlov estão aqui hoje para responder às suas perguntas e contar sobre LarsonHolz IT Ltd Alexander Smirnov, Chefe do Departamento de Controle e Auditoria da LarsonHolz IT Ltd, e Georgiy Pavlov, o principal especialista do Departamento de Desenvolvimento, está aqui hoje para responder às suas perguntas e contar sobre o perfil da empresa. Entrevista com o Head of Trading da HiWayFX - Alexander Chepurko Alexander Chepurko é o Head of Trading da HiWayFX e é responsável por gerenciar a execução e transmissão de ordens de clientes e ocupa um lugar no Comitê de Gerenciamento de Risco. Ele também tem uma parte em informar e educar nossos clientes com sua pesquisa e análise especializada dos mercados de câmbio. J. P. Morgans Jamie Dimons de repente tem uma carga inteira de ovos em seu rosto Nós não precisamos de regulamentação. Nós não precisamos de controle do Fed, opinou Jamie Dimon, não muito tempo atrás, isso meio que me lembra as linhas de abertura do clássico álbum do Pink Floyds, Brick in the Wall. Encontre um corretor Forex
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